О чем говорят инвестору уровни листинга ценных бумаг

Листинг акций на Мосбирже

Листинг на данной площадке осуществляется посредством включения акций в котировальные списки 1 и 2 уровня, а также в некотировальный список (3 уровень). Эта процедура предусматривает выполнение следующих основных условий:

1. Соответствие ценных бумаг нормативам Центробанка и законодательству
2. Обязательную регистрацию проспекта акций и обслуживание их в расчетном депозитарии
3. Открытый доступ к информации и публикацию отчетности за год (3 года для листинга 1-го уровня)
4. Объем выпуска акций должен быть свыше 500 млн. рублей (более 2 млрд. рублей для 1-го уровня)
5. Деятельность организации на рынке должна быть свыше одного года (для 1 уровня требованием является срок 3 года)
6. Отсутствие убытков за прошедший год (для 1-го уровня этот срок составляет 2 года) и дефолта за последние 2 года. Для 1-го уровня с момента дефолта должно пройти не менее трех лет

Подробные условия листинга ценных бумаг можно найти тут. На 1 января 2020 года на Московской бирже находится 264 акции (213 эмитентов):

• к 1-му уровню листинга относятся 39 обыкновенных и 6 привилегированных
• ко 2-му – 23 обыкновенных и 3 привилегированных
• к 3-му – 149 обыкновенных и 44 привилегированных

Также в листинге 1-го уровня находится 3 акции иностранных эмитентов и 1 акция относится к 3-му уровню. Актуальный список бумаг смотрите здесь.

Общее количество торгуемых ценных бумаг на 01.01.2020 (ценные бумаги/эмитенты)

Листинг облигаций на Мосбирже

Процедуру листинга на Московской бирже должны проходить не только акции, но и облигации. Кроме общих требований, перечисленных выше для акций, листинг облигаций предусматривает объем эмиссии от 2 млрд. рублей для списков 1-го уровня и не меньше 500 млн. для 2-го. Существует множество видов облигаций, так что неудивительно, что их общее число в несколько раз выше, чем акций.

Условия о сроках существования компании, выпускающей облигации, не предусмотрены при выполнении обязательств по ним за счет обеспечения залогом. При этом размер обеспечения не должен быть меньше общей номинальной цены всех облигаций и дохода по их купонам.

Как за листинг акций, так и облигаций Мосбиржа получает вознаграждение, которое можно вычислить при помощи тарифного калькулятора:

Листинг на бирже Санкт-Петербурга

Условия для включения в листинг на Санкт-Петербургской бирже аналогичны предусмотренным Московской биржей. Основными показателями являются количество свободно обращающихся на рынке бумаг и их рыночная цена. Первый показатель должен составлять более 10% для обычных и привилегированных акций.

Рыночная цена свободно обращающихся бумаг для котировального списка 1-го уровня равна более трех млрд. рублей для обычных и более одного млрд. рублей для привилегированных акций.

Условия включения в котировальные списки предусматривают сроки существования компании-эмитента свыше трех лет для 1-го уровня и более 12 месяцев для 2-го, а также публикацию в открытом доступе отчетности, соответственно, за 3 года или 12 месяцев.

Особенности листинга токенов на бирже Bittrex

Bittrex является одной из самых крупных и популярных биржевых площадок. По этой причине процесс проведения листинга токенов на этой биржевой площадке является более сложным. Администрация должна убедиться в том, что новые цифровые монеты действительно пользуются спросом. Для решения этой задачи они размещают в продаже небольшой объем токенов и если спустя неделю они продадутся, то новая цифровая монета останется в списке биржевой площадки.

Эта биржевая площадка также отказывается от проведения листинга токенов, которые выполняют функции ценных бумаг. За рассмотрение каждого нового токена с разработчиков взымается определенная плата, объем которой может достигать примерно 5000 долларов. При этом оплата указанной суммы не является гарантией того, что после проверочных торгов новая монет останется в списке биржевой площадки.

Для размещения новых цифровых монет на этой бирже разработчики обязаны оформить запрос, который должен включать в себя следующую информацию:

1. Название новой цифровой монеты.
2. Номер верифицированной учетной записи на бирже, созданной одним из членов команды разработчиков, который владеет не менее 10% выпущенных цифровых монет.
3. Краткое описание новой цифровой монеты.
4. Информация о максимальном объеме выпуска новых цифровых монет, а также данные о том, на каких биржевых площадках этими монетами уже торгуют.

Листинг криптовалют

О листинге часто речь идет и в криптовалютной среде. Здесь в торговом списке биржевых площадок стремятся оказаться цифровые монеты или токены.

Криптовалютные проекты стремятся попасть в листинги популярных бирж

Требованию к листингу на криптобиржах разнятся. Попасть на крупные известные площадки намного сложнее, чем на мелкие. А потому большинство проектов начинают с небольших торговых платформ.

Цена вопроса

Один из главных вопросов – стоимость. Малоизвестные биржи могут добавить криптовалюты в листинг и вовсе бесплатно. Попадание в списки известных платформ может обойтись в тысячи, а то и десятки тысяч долларов – деньги берут за анализ монеты перед листингом. Хотя бывают и исключения.

Биржа Binance, к примеру, сообщила этой осенью, что комиссии, взимаемые за листинг, пойдут на финансирование благотворительных проектов. При этом фиксированных расценок не существует – разработчики сами определяют сколько желают заплатить за листинг. Руководство Poloniex утверждает, что денег за листинг вовсе не берет.

Также были случаи, когда руководство бирж попадалось на взятках за включение монет в листинг. В качестве примера можно привести биржу Coinnest – ее операционному и техническому директорам заплатили около 890 тысяч долларов за добавление в торговый список криптовалюты S-coin.

Как это работает

Чтобы токен попал в листинг, чаще всего на выбранной площадке необходимо подать заявку и заполнить анкету. Однако, популярные монеты биржи могут включать в листинг и самостоятельно, не дожидаясь пока команда проекта предложит сделать это. К примеру, на каждой бирже в обязательном порядке присутствует биткоин (BTC), и как правило, Ethereum (ETH).

Какие вопросы чаще всего встречаются в анкете:

• название и описание монеты;
• дата запуска основной сети, а также самой платформы;
• ссылка на Github;
• ссылка на Белую книгу проекта;
• ссылки на социальные сети;
• присутствует ли майнинг в сети и был ли премайнинг;
• максимальная эмиссия монет и т.д.

Нередко биржи проводят также конкурсы среди своих пользователей – те голосуют за предложенные криптовалюты, и победившую монету добавляют с котировальный список.

Huobi Global в конце лета 2018 года запустила площадку для автоматического листинга криптовалют. С ее помощью биржа намерена ускорить процесс добавления токенов в торговый список и сделать его прозрачным.

Важные нюансы

Первое на что смотрят биржи – это ценность монеты, ее полезность для сообщества. На втором месте – безопасность проекта, поскольку если криптосеть будет взломана, пострадает также и биржа. Обязательно интересуются профессионализмом, а также репутацией команды.

К примеру, на Bittrex существует предварительный этап рассмотрения заявки и углубленный. Если специалисты компании посчитают на предварительном этапе, что монета достойна попасть в листинг биржи, начинается тщательное изучение ее технических характеристик, инновационных возможностей, соответствия требованием платформы.

Монеты, которые могут быть признаны ценными бумагами, биржи стараются не добавлять. Например, Poloniex сразу предлагает разработчикам ознакомиться с тестом Хоуи, чтобы определиться может токен подпасть под эти критерии или нет.

Что интересно, если актив будет противоречить законодательству отдельной страны, он может быть недоступен для пользователей из определенных юрисдикций.

«Эффект бирж»

После добавления в листинги популярных криптобирж, стоимость монет, как правило резко вырастает – в среднем на 25-30%. Эта закономерность даже получила название «эффект бирж». Происходит это благодаря тому, что о монете узнает большее количество пользователей, она стает узнаваемой, повышает на нее спрос. Однако чаще всего этот взлет кратковременный и вскоре стоимость начинает снижаться.

Случаются и ситуации, когда цена токенов после попадания в торговые списки бирж наоборот падает. Происходит это чаще всего тогда, когда проект попадает в листинг сразу после проведения ICO, и инвесторы, вложившиеся во время токенсейла, стремятся быстрее подзаработать на монете, активно сливая ее на бирже.

Делистинг криптомонет производят по ряду причин:

• низкий интерес со стороны трейдеров;
• изменения в законодательстве;
• взлом блокчейна криптосети;
• отказ разработчиков от дальнейшей поддержки монеты;
• жалобы пользователей.

Удаляются токены, как правило, не сразу – биржа дает несколько недель трейдерам на закрытие позиций и вывод средств на собственные кошельки.

Этапы листинга

Листинг включает следующие этапы:

• подача заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или посредника, который является его доверенным лицом;
• заключение договора на проведение экспертной оценки с фондовой биржей;
• предоставление документов, которые необходимы для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг;
• проведения экспертизы ценных бумаг на основе тщательного анализа показателя объема и продолжительности их обращения;
• оценки рентабельности деятельности эмитента, учета коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, колебания величин уставного капитала и такое прочее;
• рассмотрение результатов экспертизы котировальной комиссии биржи  , либо на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг  с участием эмитентов, их посредников, а также специалистов биржи.

Ценные бумаги, которые успешно прошли процедуру листинга и теперь уже соответствуют определенным минимальным требованиям биржи, которые предъявляются к ценным бумагам, включаются в котировальный лист биржи.

Есть такие ценные бумаги, которые частично прошли процедуру листинга, то есть только по каким-то отдельным показателям, – они включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже.

Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа при этом не несет никакой профессиональной ответственности за надежность и законность таких сделок.

После прохождения комиссии по листингу,  ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определит курс актива при ее первой реализации на бирже. Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, которую получает от эмитента и его посредников, а они в свою очередь, обязуются регулярно предоставлять собственные отчеты о хозяйственной деятельности и сообщать на биржу обо всех важных событиях, которые способны повлиять на цену ценных бумаг.

Таким образом, можно подытожить, что листинг является достаточно сложной многоступенчатой процедурой, которая не позволяет недобросовестным (“мутным”) компаниям выходить на фондовый рынок.

Что же это такое?

Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.

Например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.

И так, данный термин применяется в нескольких сферах:

1. Непосредственно в биржевой (его мы и будем рассматривать подробно). Здесь, в основном, инициатором данной процедуры выступает компания-эмитент, но иногда, и сама торговая площадка проявляет инициативу (когда популярные и перспективные ценные активы распространяются по неофициальным каналам).
2. В торговле, где для производителя – это возможность представить ассортимент продукции в торговой сети, а для покупателя – это возможность выбирать из большого разнообразия товаров.
3. В недвижимости – это договор собственника недвижимости с брокером, осуществляющим продажу данного имущества, и получающий за это комиссию.
4. В программировании, код программы – это и есть листинг, представленный на языке ассемблера.

Состав и обещаемая доходность FXDM

УК называет новинку первым в России фондом, позволяющим инвестировать в развитые рынки без США. Это утверждение является корректным.  

В презентации также говорится, что в состав фонда включены 200 мировых брендов из Японии, Великобритании, Канады, Швейцарии, Франции, Германии, Австралии, Нидерландов и еще 10 стран. Их доходность номинирована в британских фунтах, евро, японских йенах, швейцарских франках, канадских и австралийских долларах и других валютах.

Впрочем в актуальной на день старта торгов таблице активов значатся 194 пункта. Первая по доле десятка выглядит так.

Доля даже первого места не больше 3%. Со второй десятки уже меньше одного процента. То есть диверсификация очень хорошая.

Понятно, что реальных данных о доходности еще нет. Можно судить лишь по заверениям УК и историческим данным индекса Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR. Они доступны с мая 2006 года.

За почти 15 лет общий рост в долларах составил «всего» чуть более 66 процентов. 

Это с учетом реинвестиций дивидендов. Согласитесь, такие инвестиции не выглядят сверхприбыльными. К примеру историческая доходность американского индекса S&P 500 с конца 1950-х годов составляет около 7% годовых.

И еще несколько цифр сравнения бенчмарков от Solactive для FXDM и фонда Финэкса на широкий американский рынок FXUS за 15 лет:

Показатель	Мир	США
Среднегодовая доходность	3,46%	9,63%
Волатильность	18,93%	20,11%
Максимальная просадка	-59,6%	-55,3%

Обзорчик на FXUS ETF на акции крупнейших американских компаний читайте тут.

В презентациях о FXDM при этом УК оперирует прибыльностью фонда за последний календарный год. Он как известно отмечен фактически беспрецедентным ростом. Особенно учитывая резкое, но довольно кратковременное падение весны 2020 года.

На таком периоде прибыль не так резко контрастирует с американской. Рынок США за последний год вырос примерно на 50%.

Не забывайте, что в будущем никакая доходность для рыночных инструментов не гарантирована.

Что делать инвестору

Давайте рассмотрим, какие варианты действий может предпринять инвестор, если узнает о делистинге компании, активами которой владеет.

Вариант 1. Продать акции сразу

Не самый лучший вариант, потому что зачастую котировками на фондовом рынке правит толпа, подверженная эмоциям. Скорее всего, найдется не один десяток инвесторов, который тоже захочет избавиться от активов. Это приведет к падению цены и убыткам.

Прежде чем принимать решение о продаже, надо узнать причину исключения акций из списка. Если это банкротство, тогда, действительно, лучшим выходом может быть продажа. Акционер имеет право на долю ликвидируемого имущества предприятия, но в порядке очереди. Рядовой владелец акций ее вряд ли дождется.

Если акции переместили на другой уровень листинга, возможно, есть смысл подождать. Да, биржа решила, что бумаги стали более рискованными. Но второй или третий уровень не мешает некоторым известным эмитентам успешно торговаться. Так ведут себя, например, Акрон, Белуга Групп, Распадская, КАМАЗ и другие эмитенты из 2-го уровня списка.

Вариант 2. Сохранить акции

После ухода акций с организованных торгов они могут попасть на внебиржевой рынок. Инвестор остается владельцем активов и имеет право на получение дивидендов, которые компания начинает или продолжает выплачивать даже после делистинга.

По причине маленькой ликвидности могут возникнуть сложности при продаже с внебиржевого рынка. Придется ждать, когда найдется покупатель на ваше количество и цену. А иногда предприятия возвращаются обратно. Например, так произошло с Полиметаллом.

В любом случае надо узнать причину делистинга. Возможно, впереди реорганизация, тогда вы сможете стать владельцем нового бизнеса.

Вариант 3. Дождаться оферты

Я уже упоминала о статьях закона об акционерных обществах, которые описывают условия выкупа активов. Самой процедуре предшествует оферта – предложение со стороны мажоритария купить бумаги других инвесторов. При этом цена не может быть ниже средневзвешенной за последние полгода. Если перед самым делистингом котировки сильно просели, то оферта позволит продать акции дороже, чем есть на текущий момент.

Условия оферты известны за 35 дней до завершения процедуры исключения из списка. Есть время подумать и принять взвешенное, а не эмоциональное решение.

Небольшой чек-лист для инвестора по основным действиям в случае делистинга:

1. Выясните причину ухода компании с биржи.
2. Выясните условия оферты, если она объявлена.
3. Уточните насчет возможных торгов на внебиржевом рынке (например, ETF от FinEx при ликвидации туда не попали).
4. Уточните дивидендную политику. Если эмитент не собирается прекращать выплаты, смысла продавать активы нет.
5. Старайтесь покупать акции из 1-го и 2-го уровней котировального списка. Остальные слишком рискованные. Они могут причинить неприятности, особенно в случае банкротства предприятия.
6. Не держите в портфеле активы одного эмитента. Помним про диверсификацию и оптимизируем риски.

Суть листинга

Термин листинг происходит от английского слова list – что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным, соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров. Зачастую продукция или торговые марки, которые не выполнили все вошедшие в листинг требования или у них просто низкий маркетинговый показатель, постепенно выводятся из списка и точки для торговли. Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки.

Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой “сложной” процедуры листинга. По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводится два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона. В такой ситуации заранее, на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товара осуществляется процедура листинга нового товара.

В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг. Это делает безопасным инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.

Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах.

Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня. Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.

Что такое вторичный листинг. Соответственно  внесение в список акций, которые обращаются за рубежом. В дальнейшем ценные бумаги, которые прошли вторичный листинг, можно подразделить на две категории в зависимости от их вида.
Прямой листинг. Регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей. Листинг депозитарных расписок. Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки.

Листинг – это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже ). это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в так называемый котированный лист. Листинг является важным и неотъемлемым этапом в жизни любой компании, так как дает компании возможность выйти на рынок ценных бумаг, позволяет эмитенту качественно и количественно расширить круг инвесторов, а также придать бумагам компании инвестиционный статус, а самому эмитенту – статус «публичной компании». В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня. В соответствии с росийским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.

Совокупность процедур по выведению ценных бумаг с обращения на фондовом рынке называется делистингом.

Согласно Закону Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:

1. ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше Законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в этот список, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
2. иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Листингом часто называют сам биржевой список.

Не секрет,  что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги должны пройти процедуру листинга,  чтобы принимать участие в торгах, а это подразумевает всю совокупность процедур включения активов в биржевой список, а также осуществление контроля соответствия ценных бумаг условиям и требованиям, которые установлены фондовой биржей.

По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг.

Предлистинг – это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.

Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.

Процедура листинга

Процедуру листинга можно условно разделить на 4 основных этапа:

1. Регистрация заявки, которую подает сам эмитент или профессиональный консультант, представляющий интересы эмитента
2. Проведение биржей специальной экспертизы. Бумаги анализируются на продолжительность и объем обращения. Также оценивается деятельность самого эмитента: рентабельность, ликвидность, движение капитала и т.д.
3. Предоставление необходимого пакета документов. Проходя листинг на бирже, компания должна предоставить проаудированную финансовую отчетность за 3 последних года деятельности, одобренный проспект эмиссии, отзывы компетентных специалистов и т.д.
4. Анализ полученных экспертных оценок, который проводит Комиссия по допуску ценных бумаг. На ее заседании определяется ликвидность акций и первоначальная цена их размещения, прогнозируется спрос и инвестиционная привлекательность.

Но и это еще не все. Каждая площадка предъявляет свои требования к финансовым показателям эмитента.

Листинг

Рассмотрим ситуацию на примере Нью-Йоркской Фондовой биржи:

Рыночная капитализация. Для поддержания листинга на NYSE этот показатель должен быть не менее $75 миллионов долларов за любой 30-дневный период. Если это не так, компании компании дают испытательный срок 18 месяцев. Правда только в том случае, если менеджмент предоставит убедительный бизнес-план по выходу на необходимый показатель. Кстати, при IPO суммарная стоимость всех бумаг компании не должна быть меньше $100 миллионов долларов.

Цена акций. «Копеечная акция» — уолстритовский сленг, применяемый к бумагам стоимостью меньше доллара. Если их цена в течение 30-ти дней не поднимается выше 1-ого доллара, акции снимают с листинга. Но и тут есть возможность для реабилитации — 6 месяцев на восстановление стоимости.

Корпоративные стандарты. К их соблюдению Нью-Йоркская Фондовая биржа относится очень строго

Для нее важно знать, кто входит в совет директоров, насколько независимы аудиторы, есть ли среди контрагентов аффилированные лица и т.д

Когда рыночная стоимость акций или оборот эмитента снижаются до критического уровня, применяется процедура делистинга. Чаще всего делистинг является следствием слияния/поглощения или приватизации.

Что такое листинг

Сначала начну с классического определения листинга. Листинг — процедура размещения ценных бумаг и их допуск к торгам на бирже. Данная процедура проходит в несколько этапов, это заключение договора, прохождение проверок и экспертная оценка. В мире криптовалют листинг также присутствует, однако критерии там обычно на порядок ниже, чем на традиционном финансовом рынке.

Какие-то биржи криптовалют проводят листинг бесплатно (редкость), кто-то предлагает за небольшую сумму ускорить листинг с гарантией прохождения либо без, некоторым биржам плевать на саму криптовалюту, главное чтобы им отвалили круглую сумму, после чего её достаточно быстро добавят.

Согласно исследованию Business Insider, цена размещения монеты на различных биржах колеблется между $50.000-$1.000.000.

Листинг на бирже часто, но не обязательно всегда, приводит к росту цены только что добавленной криптовалюты. На это влияет несколько факторов:

• Популярность (хайповость) монеты
• Популярность и объемы биржи
• Это первый листинг данной монеты или нет

Узнать заранее, как поведет себя цена непосредственно перед листингом невозможно, если только не обладать инсайдерской информацией. Однако, чтобы заработать, особо напрягаться не нужно. Если после официального анонса листинга конкретной криптовалюты, на графике видно резко возрастающий объем и большую зеленую свечу, то самое время прыгать в эту ракету, только не забудь пристегнуть ремни безопасности и поставить стоп-лосс на случай турбулентности  Когда почти вертикальный взлет прекратиться, то самое время закрывать позицию и забирать прибыль, главное не жадничать, следить за индикаторами и думать головой.

Помимо листинга, на бирже могут добавлять новые торговые пары к какой-то из уже торгующихся криптовалют, иногда цены тоже выстреливают.

Вот пару свежих примеров листинга криптовалюты на бирже:

Добавление BnkToTheFuture (BFT) на Bittrex 21 августа 2018 года

После этого цена на Bitfinex взлетела на 85%, а на Bittrex с начала торгов между минимумом и максимумом преодолела все те же 85%.

Добавление GoChain (GO) на Bittrex 28 августа 2018 года

Здесь ситуация неоднозначна. После добавления криптовалюты на биржу Bittrex цена сразу была завышена, поэтому все начали продавать. Торг на Bittrex начался с ~0.00006500 BTC, в то время, как средневзвешенный курс GO на CoinMarketCap составлял около 0.00000700 BTC. То есть, локально на Bittrex цена упала до 0.00000950 BTC, однако в целом глобально это был рост для GO. В данном случае, люди желающие заработать на листинге, скорее потеряли, чем заработали.

Добавление Haven Protocol (XHV) на Bittrex 9 октября 2018 года

В данном случае цена XHV подскочила на 253%, кто не успел — тот опоздал.

Делистинг: причины, выгоды и недостатки

Процедура делистинг акций — это обратное включению в биржевой реестр действие. На международной арене инициатором делистинга может быть, как биржевой регулятор, так и сам эмитент. В России существует единственная причина — заявление эмитента.

Поводы, по которым биржа исключает предприятие из котировального листа основаны на потере соответствия первичным требованиям. Чаще всего это ухудшение положения эмитента с точки зрения финансов. Так, биржа, удаляя слабую компанию, ограждает инвесторов от рисков.

Выход с официальной площадки по инициативе компании бывает по разным причинам, основными являются:

1. Слияние, поглощение или изменение организационно-правовой формы.
2. Переход публичного общества в частные руки.
3. Выход компании из бизнеса.
4. Банкротство.

После процедуры делистинга функционирующей компании, фирма получает и преимущества, и ограничения.

Delist: преимущества процедуры

В результате делистинга акций, компания сокращает многие издержки, внутрикорпоративные изменения включают:

• упрощение контроля над бизнес-процессами и уменьшение документооборота;
• экономию на администрирование из-за устранения большей части расходов на общение с миноритарными акционерами;
• снижение расходов на поддержание имиджа фирмы как публичного общества;
• уменьшение рисков, связанных с открытием финансовой информации.

Российской особенностью считается обращение ценных бумаг с допуском к торгам после делистинга, причем сама фирма может не менять стратегии и оставаться публичным обществом.

Delist: недостатки процедуры

Наибольшие осложнения после делистинга претерпевают акционеры компании:

1. Гипотетическая продажа бизнеса осложняется, так как исчезает стоимостной ориентир, которым являлась цена на бирже.
2. Сам рынок, на котором можно провести продажу предприятия сильно сужается.
3. Практически бесплатный источник в виде инвестиций в дополнительные эмиссии, иссякает.
4. Внебиржевая стоимость акций, как правило, снижается, иногда до критических значений.
5. Банки неодобрительно относятся к потере фирмой статуса и уменьшают кредитный лимит.

Поэтому для развития, компании нередко приходиться искать нового кредитора. Впрочем, акции предприятия после делистинга могут обращаться на внебиржевых площадках.

В Америке такими рынками являются сервис Розовые листы и электронная доска с объявлениями ОТСВВ. Пользоваться возможностью обращаться вне котировального списка за рубежом могут фирмы, не перешедшие в частные руки и не ликвидированные.