Как проводить фундаментальный анализ

Е. Семенкова, Н. Мазаев, О. Помаскина и др. “Фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг”

Это фундаментальный учебник по анализу рынка ценных бумаг, где авторы – доктора и кандидаты наук. Год издания – 2017, что является его неоспоримым преимуществом. Больше книга ориентирована на студентов и преподавателей профильных специальностей вузов. Много теории, подкрепленной тестами и задачами после каждого раздела. Может быть, начинающему инвестору именно такой формат подходит больше всего?

Начинается с базовых понятий. Продолжается рассмотрением макроэкономических индикаторов для анализа не только акций, но и облигаций. Показалось интересным, что весь материал дается с учетом специфики российского рынка. Именно этот фактор стал определяющим, когда я решала, включать этот учебник в обзор или нет. Учиться читать финансовую отчетность все-таки лучше по российским книгам, чем зарубежным.

Отдельная глава посвящена оценке стоимости облигаций. Многие консервативные инвесторы выделяют большую долю в своем инвестиционном портфеле именно этому инструменту. Но неправильный выбор может привести к потере капитала, хотя и с меньшим риском, чем при приобретении акций. Или к доходности, не превышающей доходность по депозитам в банке. А такой расклад не должен удовлетворять даже самого консервативного инвестора.

С чего начать

Представьте, что Вы снова оказались в школе. Прежде чем перейти к старшим классам, Вам необходимо освоить грамматику и простейший счет. Аналогично обстоят дела и с изучением финансовых рынков. Не искушенному читателю достаточно сложно разобраться во всем многообразии литературы и информации, которой наполнен Интернет. Чтобы не потеряться в мире котировок, начните с азов. Отличным стартом при изучении финансовых рынков станут пособия по общей экономике и книга “Форекс для чайников”. Они помогут Вам сориентироваться в сфере. Далее, от простого к сложному, переходите к изучение методов анализа финансовых рынков. Неплохим пособием случит труд автора Кияница. Чтобы уловить суть, рекомендуется ознакомиться с данной книгой. Изучите основы экономики и финансирования. Это глобальные знания, которые создадут отличный плацдарм для дальнейшего обучения фундаментальному и техническому анализу.

В чем разница фундаментального и технического анализа

Фундаментальный анализ.

В ходе использования фундаментального метода проверяются:

• стоимость активов компании;
• уровень ее доходности в будущем.

При проведении исследования документации используется комплексный подход, который включает в себя:

• исследование экономических показателей;
• отраслевой анализ;
• изучение показателей компании.

В первом случае, когда оцениваются общие экономические показатели, учитывается общее состояние экономики в стране, делается прогноз на развитие мирового спроса на товар или услугу, предоставляемую компанией.

Затем определяется уровень состояния национальной экономики, если она находится в состоянии рецессии, то это должно повлиять на стиль работы компании, нельзя проводить сделки, связанные с высокими рисками. При подъеме допускается проведение сделок с компаниями, только появившимися на рынке.

На следующем этапе исследования оценивается работа фирм конкурентов со схожей сферой деятельности. Более пристально изучается работа конкурентов, занимающих лидирующие позиции. Для оценки важны не только финансовые показатели, но и стиль работы конкурирующих компаний.

Фундаментальный анализ фондового рынка использует следующие способы:

• сравнение показателей;
• корреляция;
• сезонность;
• группировка и обобщение;
• индукция и дедукция;
• макроэкономический анализ;
• отраслевой способ;
• оценка компаний.

. Технический метод необходим для выявления тенденции в изменении цен на рынке, с учетом времени. Для этого создаются специальные графики с оценкой временных рядов цен, в прошлом, сейчас и в будущем.

Примером такой технической оценки являются «Японские свечи». Они активно используются при определении уровня цен на при продаже ценных бумаг.

Они помогают изучить идущие изменения на временных отрезках и спрогнозировать возможные изменения заранее. Но в нашей стране «свечные» графики не так распространены, как за рубежом.

На фондовой бирже технический метод исследования необходим для того, чтобы определить стоимость ценных бумаг и спрогнозировать их подъем или падение. На основе полученных данных приобретаются или продаются акции. Анализ рынка ценных бумаг подвержен влиянию, изменения на нем происходят постоянно, поэтому без отслеживания ситуации невозможно получить прибыль.

Разница в двух методах скрывается в том, что Фундаментальный тип обработки данных больше используется при проведении долгосрочных инвестиций, тогда как технический — лишь для кратковременных прогнозов во время проведения спекулятивных сделок.

На деле же при определении стратегии работы компании сочетают оба метода — фундаментальный и технический анализ.

Плюсы и минусы ФА

У любого из методов имеются свои достоинства и недостатки, которые обязательно следует учитывать при работе с документами и цифрами.

Положительными сторонами фундаментального метода являются:

• инвестирование на более длительные сроки;
• определение потенциала;
• направленность исследования на какие-либо сферы бизнеса;
• разделение по группам.

Отрицательные моменты фундаментального метода:

1. Большие временные потери при проведении анализа фондового рынка.
2. Необходимость для каждой новой компании, проходить каждый этап исследования заново. Это называется индивидуальным подходом и не всегда удобно.
3. Субъективность.
4. Аналитическая погрешность.
5. Расчет справедливой цены.

Плюсы и минусы ТА

Положительные стороны технического метода:

1. Возможность работать с его помощью на валютных и фондовых рынках любой из стран.
2. Построение графиков за различные отчетные периоды и проведение точного определения положения на рынках с упором на полученные данные.
3. При необходимости при изучении ситуации используют методы для каждого сектора рынка.
4. Данный тип обследования позволяет работать на постоянно изменяющемся рынке.

Отрицательные моменты использования технического подхода к исследованию:

1. Этот тип исследования рынка полностью зависит от многих факторов, в том числе от личности того, кто проводит исследование.
2. События, предсказываемые анализом, указывают на вероятную тенденцию развития событий, но не могут определить точное время изменений.
3. В основе метода лежат математические вычисления, которые не всегда верны и полностью зависят от навыков и опыта человека, проводящего исследование рынка.
4. При проведении исследования нужна только точная и свежая информация.

Ключевые источники информации

Фундаментальный анализ представляет собой совокупность методов оценки макроэкономических, финансовых, отраслевых показателей, позволяющих оценить текущее состояние эмитента, отрасли или рынка в целом и прогнозировать дальнейшее развитие ситуации. Изменение рыночной ситуации происходит под влиянием различных факторов — геополитических, социальных, экономических, природных и других

Анализируя рынок, трейдер принимает во внимание данные, влияние которых является очевидным. Для трейдеров, торгующих акциями основными источниками информации являются финансовая отчетность эмитента — баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, корпоративные новости — сообщения о смене менеджмента, о поглощении или слиянии компаний, о выпуске или выкупе бумаг; данные макроэкономической статистики, публикуемые соответствующими агентствами и государственными институтами

Для сектора биотехнологий и фармацевтики ключевое значение имеют сообщения о результатах проведенных исследований и испытаний. На котировки бумаг добывающих отраслей влияют отчеты об открытии новых месторождений или способов разведки и добычи, новости о повышении спроса в отраслях и регионах, а также другие данные, которые способны повлиять на решения инвесторов покупать или продавать актив. О секторах фондового рынка можно прочитать в нашей статье.

Квартальные и годовые отчеты эмитента — баланс (Balance Sheet), отчет о финансовых результатах (Income Statement), отчет о движении денежных средств (Cash Flow), финансовые коэффициенты (Financial Ratio). Сообщение о росте прибыли, продаж, дивидендов вызывает повышение интереса трейдеров, бумагу активно покупают, котировки в день отчета могут «взлететь». Зачастую сильный отчет компании — лидера отрасли становится драйвером роста или падения целого сектора.

Отраслевая статистика, изменения в законодательстве, политические факторы также находятся в поле зрения. Так, например, решение Трампа о повышении пошлин на импорт стали и алюминия в марте 2018 года «обвалило» американские индексы на фоне резкого повышения индекса волатильности VIX, который интерпретируют как «индекс страха». Такая реакция в основном касалась потребителей стали, так как США являются крупнейшим импортером стали и алюминия, и компании, в производстве которых используют данную продукцию, опасались резкого скачка цен. Котировки Boeing снизились на 3,5%, Ford — на 3%, Caterpillar — на 2,9%. Акции крупнейших американских металлургических корпораций напротив дорожали в ожидании подписания соответствующего указа — Century Aluminum Co. прибавила 7,5%, AK Steel Holding Corp. подорожала на 9,5%. В 2019 году новые витки обострения в торговом споре между США и Китаем тут же отражались на котировках, особенно “страдал” технологический сектор, имеющий большой рынок сбыта в азиатском регионе.

Консенсус прогнозы экспертов. Изменение рейтинга эмитента или прогноза по прибыли может существенно отразится на настроениях инвесторов и, как следствие, ведет к более активным покупкам или продажам акций. Можно наблюдать такую картину — текущий отчет свидетельствует о росте прибыли, а котировки снижаются

Следует обратить внимание на прогнозы аналитиков и экспертов. В данной ситуации, скорее всего, консенсус-прогноз был пересмотрен в сторону понижения.

Фундаментальный анализ портфельного инвестора и дейтрейдера имеют существенные различия по объему анализируемых данных и ключевым показателям.  Для краткосрочного трейдера важна цена и ее волатильность в текущий момент

Для портфельного инвестора важно оценить потенциал и перспективы развития бизнеса — насколько он будет интересен инвесторам в будущем. Пониманию существующей динамики цены, ее поведения помогает фундаментальный анализ.  Соединение анализа фундаментальных данных и определение момента входа в рынок с помощью технического анализа делают торговлю более эффективной. 

Анализ акций Газпрома

Полученная информация вполне способна помочь на провести фундаментальный анализ акций на примере Газпрома, обозначая те или иные события как положительные или отрицательные для цены за акцию:

• Корпорация находится в поиске альтернативной доставки газовых продуктов на Запад от России. Это связано в первую очередь с острой политической ситуацией вокруг Украины и изменении путей доставки в обход соседнего государства. Варианты с транспортировкой через Черное море и Турцию также отразились на цене на бумагу. Учитывая обострение российско-турецких отношений после серии нелицеприятных инцидентов связанных непосредственно с политикой двух государств. Теоретическое появление новой договоренности благоприятно скажется на общем капитале Gazprom и ее положении на фондовых биржах.
• Котировки ценных бумаг возросли после известия о прекращении разработки месторождения Штокмана. Это вызвало кратковременное снижение цены за акцию. Но изменившееся мнение западных партнеров благодаря этому решению не только вернуло все на круги своя, но и позволило цене за бумажную единицу пробить ранее недосягаемые 159 рублей за акцию.
• Котировки просели после известий о остановке проекта Владивосток LNG. Случился отток инвестиционных средств, но благодаря корреляции с национальной валютой, испытывающей крайне непростые времена, он был не так заметен и не нанес возможного экономического ущерба корпорации.
• Учитывая, что газовые разработки увеличиваются в результате очередного нефтяного кризиса, можно говорить о том, что катастрофических перепадов не будет, пусть котировки уже и опускали свою нижнюю планку. Это утверждение может быть только подкреплено, если поиски по альтернативному пути на Запад завершатся успешно. В таком развитии событий, российского гиганта ожидает повышение котировок до конца 2017 года.

Что такое фундаментальный анализ?

Фундаментальный анализ рассматривает и анализирует экономические данные. Экономические новости часто оказывают большое влияние на цену. Это могут быть: инфляция, торговый баланс, ВВП, уровень безработицы и изменение процентных ставок центральными банками.

На валютном рынке деятельность центрального банка пристально отслеживается фундаментальными аналитиками. Предстоящие решения по процентной ставке, встречи и выступления высокопоставленных чиновников центрального банка чрезвычайно важны для фундаментального трейдера.

Фундаментальные аналитики будут пытаться оценить общие рыночные условия, используя различные экономические отчеты. При этом они могут быть краткосрочными трейдерами, которые пытаются уловить колебания цен в периоды потенциально высокой волатильности, такие как отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Или они могут быть трейдерами с долгосрочной макроэкономической позицией, которые больше заинтересованы в многомесячных или многолетних трендах.

Фундаментальные трейдеры ищут ответы о том, почему экономические условия такие, какие они есть и пытаются оправдать свои прогнозы на основании анализа экономических данных. Технический трейдер, с другой стороны, гораздо меньше заботится о причинах и гораздо больше ориентируется на само движение цены.

Есть много способов дать определение фундаментальному анализу, но, если разбить его на как можно более простые термины, он представляет собой исследование базовой стоимости финансовых активов с использованием различных данных, как качественных, так и количественных.

Определение фундаментального анализа может немного отличаться для каждого трейдера в зависимости от стратегий, которые он использует

Также очень важно, рассматривает ли инвестор или трейдер акции, криптовалюту, форекс или другой финансовый актив

Будь то углубление в экономические вопросы, рассмотрение квартальных отчетов о доходах или рассмотрение линейки продуктов, существует бесконечное количество факторов, влияющих на цену актива, и все это можно предвидеть путем подробного и глубокого исследования посредством фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ использует экономические данные для прогнозирования движений валютах пар. Путем интерпретации экономических данных вы можете оценивать силу экономики для стран, валютами которых вы торгуете. Например, если в Еврозоне выходят сильные экономические данные, а в США слабые, вы можете рассматривать, что евро вырастет против доллара, и будете открывать длинные позиции по паре EUR/USD.

Как правило, трейдеры, которые торгуют по фундаментальному анализу, будут удерживать свои сделки в течение недель или даже месяцев. Экономические факторы обычно не вызывают немедленных всплесков в стоимости валют.

Одним из наиболее важных экономических показателей фундаментального анализа являются процентные ставки. Страны с высокими процентными ставками привлекают больше иностранных инвестиций. Если вам нужно было выбирать между процентной ставкой 0,5% или 5%, вы, очевидно, выберете 5%, чтобы вложить свои деньги.

Когда процентная ставка конкретной страны выше по сравнению с другими странами со схожими экономическими условиями, иностранные инвестиции и капитал будут поступать в страну с относительно более высокой процентной ставкой. Инвесторы всегда ищут более высокую доходность, и поэтому более высокая процентная ставка будет иметь тенденцию привлекать больше капитала с мировых рынков.

В течение более длительных периодов времени высокие процентные ставки влияют на стоимость валюты. Так что если у США будет процентная ставка 2.25%, а у Европы будет процентная ставка 0%, доллар США может повыситься в стоимости по отношению к евро. Это означает, что фундаментальные трейдеры будут рассматривать преимущественно короткие позиции в паре EUR/USD.

Некоторые фундаментальные трейдеры часто используют валютный рынок для одновременной покупки высокодоходных валют против тех, которые предлагают более низкую доходность. Эта стратегия, называемая керри трейд, довольно популярна среди долгосрочных фундаментальных трейдеров и глобальных инвестиционных фондов.

Дж. Гринблатт “Маленькая книга победителя рынка акций”

Было бы неправильно обойти стороной зарубежных авторов. Тем более что российские инвесторы имеют возможность инвестировать не только в отечественные, но и в зарубежные ценные бумаги. Дж. Гринблатт – практикующий инвестор, его компания ежегодно имеет в среднем 40 % прибыли от вложений.

Книга маленькая. Вы потратите всего пару часов на ее прочтение. Но, возможно, именно она даст вам методику, по которой вы станете по-настоящему эффективным инвестором. Методика эта очень простая, применить на практике ее смогут даже новички.

Смысл такой: вы сортируете все акции на рынке в порядке убывания по двум показателям: рентабельности капитала и коэффициенту P/E. Затем суммируете два рейтинга и составляете портфель из ценных бумаг с наименьшим суммарным рейтингом.

Более подробно о “волшебной формуле” читайте в книге.

Оценка финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности применяют коэффициенты ликвидности: коэффициент текущей (current ratio), быстрой ликвидности (quick ratio), абсолютной ликвидности (cash ratio). Их главное отличие заключает в том, что коэффициент текущей ликвидности оценивает долгосрочную платежеспособность компании, быстрой ликвидности среднесрочную, а абсолютной – краткосрочную.

Коэффициент текущей ликвидности – показывает, как компания может погасить свои обязательства с помощью все своих активов.

Коэффициент быстрой ликвидности – отражает, как компания может погасить свои долги наиболее быстро реализуемыми активами.  К быстрореализуемым активам относят: наличность, ценные бумаги, дебиторская задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает возможность компании расплатиться по своим обязательствам с помощью самых ликвидных активов (наличности).

Нормативное значение оценки ликвидности следующие ↓

Чем выше значения ликвидности, тем больше компания имеет ресурсов для погашения своих обязательств в среднесрочном и долгосрочном периоде. В тоже время, наличие у компании запасов, финансовых вложений и других активов может снижать прибыльность компании (ROA↓). Ведь эти активы никак не участвуют в создании прибыли.

Вывод по показателю быстрой ликвидности следующий: «У компании должно быть не менее 20% наличности для погашения экстренных обязательств и форс-мажорных ситуаций».

Инфографика: Фундаментальный анализ. ТОП 23 коэффициентов.

Факторы макроуровня

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Факторы макроуровня – глобальные факторы, влияющие на развитие компании. К таким факторам можно отнести: безработицу, инфляцию, процентные ставки, политику ЦБ, налоговые режимы и т.д. Все в экономике взаимосвязано, поэтому изменение на глобальном уровне приводит к изменениям на более низких уровнях.

Схематично можно выделить мировые факторы и национальные (РФ). Из-за того что экономика США в настоящее время является лидирующей, то на глобальном уровне прежде всего необходимо отслеживать ее здоровье. Ведь если она попадет в период стагнации или спада из-за безработицы, экономических волнений, политических решений, то все это сильно отразиться на финансовом состоянии всех других стран.

Факторы мезоуровня

Факторы мезоуровня – региональные и отраслевые. Данные факторы, в отличие от глобальных, имеют узконаправленное, специфическое воздействие. Например, это может быть: изменение цен на производимое/добываемое, изменение налоговых сборов для региональных компаний, строительство мостов, понтонов, дорог, законодательные ограничения или поощрения и т.д.   Они затрагивают сырье.

Факторы микроуровня

Факторы микроуровня – это факторы и показатели самой компании. К таким показателям можно отнести: коэффициенты стоимости, ликвидности, рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, уровня банкротства, общей результативности деятельности.

В данной статье мы сфокусируемся на коэффициентах микроуровня, т.к. их можно оценить более объективно по публичной финансовой отчетности. Их можно выделить в несколько больших групп:

1. Показатели роста и прибыли (Выручка, Чистая прибыль, EPS).
2. Коэффициенты стоимости (P/E, CAPE, P/S, P/B).
3. Показатели платежеспособности (коэффициенты текущей, быстрой, абсолютной ликвидности).
4. Результативность (ROA, ROE, ROCE, ROI).
5. Прибыльность (Gross margin, Operating Margin, Pretax Margin, Profit Margin).
6. Дивиденды (Payout ratio) и доля институциональных инвесторов (Inst Own).
7. Оценка вероятности манипулирования отчетностью (M-score).
8. Оценка риска банкротства (F-score, Z-score).

Фундаментальный анализ акций: правила Бенджамина Грэма

Если речь заходит об инвестировании и Бенджамине Грэме, большинству людей приходит на ум словосочетание «стоимостное инвестирование». Бесспорно, Бенджамин Грэм при проведении фундаментального анализа акций компании делал акцент на справедливой стоимости и предостерегал инвесторов от покупок, когда цена акций неоправданно высока. Почему-то все сосредоточились именно на этом моменте. Покупка акций у пессимистов и продажа акций оптимистам – это далеко не главное, о чём Бенджамин Грэм рассказывает на страницах своих книг. Прежде всего он учил выбирать выдающиеся компании, и только когда они найдены Грэм предлагал определить их справедливую стоимость.

Теперь давайте рассмотрим основы фундаментального анализа ценных бумаг, которые предложил Бенджамин Грэм:

1. Адекватный размер компании: Грэм считал, что имеет смысл вкладывать деньги в акции крупных и успешных компаний. Хорошим сигналом здесь служит наличие акций компании в популярных биржевых индексах, например, S&P 500 или, в случае с российским фондовым рынком, хотя бы в отраслевых индексах МосБиржи. Философия этого принципа в том, что крупные компании, которые являются лидерами отрасли с большей вероятностью выживут при возникновении каких-либо кризисных ситуаций, потому инвесторы могут спать спокойно, покупая акции таких компаний;
2. Устойчивое финансовое положение: это требование тоже вполне обосновано. Если всё сильно упростить, то речь идёт о способности компании рассчитаться по своим долгам, если случиться какая-то непредвиденная ситуация. Для определения устойчивости компании Грэм предлагает использовать коэффициенты ликвидности. Например, он советует пассивным инвесторам покупать акции тех компаний, коэффициент текущей ликвидности которых равен 2 (оборотные активы вдвое превышают краткосрочные обязательства). Это довольно суровое требование и если вы начнёте проводить фундаментальный анализ российских компаний – больше половины из них отсеется уже на этом этапе;
3. Стабильная прибыль: Бенджамин Грэм настаивает на том, что у компании не должно быть убыточных лет за последний десятилетний период. Для активных инвесторов требование немного смягчается и 5 лет без убытков уже говорят нам о стабильности компании. Этот пункт особенно интересен в рамках работы с российскими акциями, ведь в результате девальвации рубля происходят валютные переоценки активов компаний и нужно учитывать эту специфику;
4. Дивидендная история: из предыдущих пунктов следует, что мы покупаем только успешные компании, которые занимают лидирующие позиции в отрасли, имеют устойчивое финансовое положение и стабильную прибыль, поэтому со стороны менеджмента компании было бы мудрым решением поделиться частью прибыли с акционерами. Бенджамин Грэм советует выбирать компании, которые стабильно выплачивают акционерам дивиденды на протяжении последних 20 лет. Российский фондовый рынок гораздо моложе американского, поэтому 10 лет стабильных выплат дивидендов вполне достаточно;
5. Рост прибыли: здесь тоже всё понятно без каких-либо пояснений. Грэм определил, что прибыль на акцию должна возрасти за последние 10 лет как минимум на ⅓. Вы же не хотите владеть частью бизнеса, у которого имеется тренд к снижению прибыли?

В качестве примера давайте разберём акции Лукойл, используя показатели фундаментального анализа акций, предложенные Бенджамином Грэмом.

Методы фундаментального анализа

Для фундаментальной оценки рынка применяются десятки различных подходов. Всего можно выделить 5 основных методов:

• сравнение;
• сезонность;
• корреляция;
• индукция и дедукция;
• анализ показателей компании.

Особенности применения каждого из них рассмотрены ниже.

Сравнение

Этот метод используют при изучении мультипликаторов. Суть данного подхода очень проста: в качестве эталона берётся компания, по которой уже проведена справедливая оценка ценных бумаг. Остаётся только сравнить мультипликаторы акций других предприятий из данной отрасли и на основании выявленных отклонений сделать выводы.

Сезонность

Сезонный фактор носит цикличный характер и существенно влияет на котировки ценных бумаг

Например, при проведении фундаментального анализа акций нужно учитывать период выхода отчётности компаний (квартальная или годовая), а также обращать внимание на то, насколько сезонность влияет на прибыль эмитента

Так, одни компании показывают более высокие результаты летом, а другие, наоборот, лучше чувствуют себя зимой. Поэтому от данного фактора зависит размер выручки, а, соответственно, и сумма выплачиваемых дивидендов, стоимость и ликвидность бумаг.

Чтобы провести справедливую оценку, необходимо принимать во внимание эффект сезонности и корректировать данные, ориентируясь на статистику прошлых периодов. На основании этого фактора стратегия инвестора будет меняться в зависимости от времени года

Корреляция

Суть данного метода состоит в измерении зависимости разных объектов друг от друга. Такая зависимость может быть прямо пропорциональной или обратно пропорциональной. В первом случае котировки ценных бумаг коррелирующих компаний двигаются в одну сторону (если один актив растёт, то растёт и другой). Во втором случае курсы акций коррелирующих компаний изменяются в противоположных направлениях (если один актив растёт, то другой падает).

При выявлении прямо пропорциональной связи коэффициент корреляции равен или близок к 1. Если значение данного показателя приближается к -1, то в этом случае имеет место обратно пропорциональная зависимость между активами. Когда коэффициент равен 0, это значит, что бумаги не связаны между собой.

Если инвестор хочет диверсифицировать портфель, то ему следует подбирать акции с отрицательной корреляцией. При падении одного актива цена на другой будет повышаться.

Индукция и дедукция

В основе индукции лежит выстраивание стратегии путём перехода от частного к общему. То есть аналитик собирает вместе все показатели деятельности компании, отдельные факты, новости, а затем находит причинно-следственную связь между ними. После выявления зависимости инвестор может сделать прогноз относительно изменения цены актива в будущем.

Использование метода дедукции, наоборот, предусматривает переход от общего к частному. Например, если в отрасли произошли какие-то изменения, то инвестор может предположить, каким образом они отразятся на котировках конкретной компании. Как правило, данный подход применяется только в рамках торговли по тренду.

Анализ показателей компании

Данная методика позволяет выяснить истинную стоимость компании. Для этого проводится анализ следующих показателей:

• выручка;
• чистая прибыль;
• прибыль до выплаты налогов;
• чистая стоимость компании (капитализация минус текущие обязательства);
• объём денежных потоков;
• обязательства;
• производственные показатели компании (все виды продукции, работ и услуг, которые производит или поставляет эмитент, объёмы производства, сроки поставок, качество товара);
• величина выплачиваемых дивидендов.

Все указанные показатели делятся на группы по определённому признаку, после чего по ним рассчитывается общий индекс.

Зачем применять фундаментальный анализ при изучении финансовых рынков

Принимая решение стать трейдером, стоит внимательно изучить данную тему. Если Вы, вдохновившись успехом легендарных трейдеров, хотите повторить их путь, приготовьтесь к серьезному и долгому обучению. Ошибочно полагать, что предугадывать котировки и тенденции финансовых рынков легко. Отнюдь. Чтобы постичь эту науку иногда требуются годы! Годы тщательной подготовки, всестороннего анализа, освоения методик, знакомство со стратегиями и тактиками, отработка их на практике и многое другое. Будьте готовы посвятить все свое свободное время на освоение сложной, но очень интересной науки.

П. Линч “Метод Питера Линча”

Книга от инвестиционного управляющего Питера Линча. Его инвестиционный фонд ежегодно приносит прибыль больше, чем в среднем по рынку. Труды практиков отличаются от других тем, что они приводят много практических примеров из своей инвестиционной деятельности. П. Линч показывает не только успешные сделки, но и неудачные. Это особенно ценно.

Книга написана простым языком. Доносит до читателя мысль, что любой может стать успешным инвестором. И для этого не обязательно приобретать акции только известных компаний. Главный принцип – это выбирать акции предприятий, которые всегда будут интересны конечным потребителям и отвечают трем критериям: доходность, приемлемая цена и хорошая бизнес-модель.

Автор в 20 главах рассказывает о том, какие показатели компании надо анализировать, когда покупать и продавать и как правильно собрать свой эффективный инвестиционный портфель.